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除了主要的维持企业竞争力的资本开支，我们不考虑折旧的因素，因为折旧虽然影响利润，但是对实际的现金流并无影响。我们再来看企业的费用情况：2017年，销售费用约24.1亿，管理费用约5.7亿，财务费用减少1亿。我们不考虑募集资金带来的利息增加导致的财务费用减少，三费合计大概30亿，此外还有研发支出2017年是8400万左右，同时营业成本30亿左右。但是根据2016年年报显示，当年期末公司账上货币余额为48.2亿人民币，流动资产总计99.7亿。考虑到公司资本支出，三费和研发，营业成本都是分期产生的，且公司变现业务较强，净运营资本72亿和账上的现金似乎完全可以覆盖企业相关支出。这说明了两个方向：第一，公司应进一步提高运营水平，过大的净运营资本和账上货币资金都显示公司运营效率过低，多少占用了可以分配给股东的货币资金。其次，在公司强变现能力和庞大运营资本的情况下，公司却进行了非公开发行股票募集资金，这多少是不合理的。

他还预计，2019年之后美国经济周期可能出现轻度衰退，但非类似2008年那么大的债务下行周期；由于货币和财政政策的空间受限，未来美国经济衰退之后也不太可能像2009年一样出现短暂的V型复苏。国内方面，诸建芳表示，2018年经济下行压力再次加大。从目前高频数据来看，实体经济或进一步向下，且可能延续到明年下半年。

《中国证券报》称会议首次提出经济运行“稳中有变”。“变”指中国经济当下存在以下风险，如外部环境的不确定性、信用收缩、房地产市场、经济下行压力加大等。《人民日报》旗下公众号“侠客岛”评论称，此次会议将“保持经济社会大局稳定”摆在首位。具体看，过去中央政策强调“三大攻坚战”，防范和化解风险。现在，面对环保督查和金融去杠杆实施中的一些问题，提出“把握好力度和节奏”，这就是对以往一些过激行为的矫正。

这也被称为“史上最严厉”的22条。在此基础上，云南省又出台了旅游从业企业、从业人员的“八不准”，依法整治违法违规行为，具体包括：不准欺骗或者胁迫游客购物；不准拒绝受理游客退货换货；不准组织接待不合理低价游；不准诱骗推销不合理高消费；不准在景区及门口违规摆摊设点；不准向游客叫卖兜售商品和服务；不准擅自变更行程影响游览；不准签订虚假合同逃避监管。

早在2017年，王文银就开始部署拿下九鼎新材。2017年12月，王文银旗下企业西安正威新材料有限公司（以下简称“正威新材”）以战略投资者的身份，与九鼎新材当时的控股股东江苏九鼎集团有限公司签订股份转让协议，以3.4亿元获得九鼎新材10.23%的股权。在2018年1月王文银又成功当选九鼎新材的董事长。

其实不仅贵州茅台，五粮液（000858，诊股）、顺鑫农业（000860，诊股）、泸州老窖（000568，诊股）也纷纷在周四创下历史新高价。而在龙头白酒的带领下，整个白酒指数大涨2.81%。至此，今年中信白酒指数涨幅已达94.7%，接近翻倍，市值大涨1.2万亿元。