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第二部分，是新成立的公募基金。近年来新成立基金的份额稳步上升，从2011年至今，新成立基金偏股型份额增速为16%。以此估算，2020年新成立基金偏股型规模有望达到4900亿~5000亿元。最后一部分，来自北上资金。不过，预计2020年，由于MSCI纳入比例再向上提升的空间尚未打开，国内市场可能要面临低预期的外资流入环境。悲观估计，北上资金净增量在1200亿元；乐观估计的话，可能达到4000亿元。折中估计，北上资金净增量在2400亿元左右。

服务大于医疗？享受过医美服务的人大多会遇到这样的场景：一杯咖啡或一杯茶，每个客户会在医美行为之前享受一系列服务，离开时还会得到一个小礼物。但这让中国整形美容协会副会长李世荣极为愤怒：“医生靠的是自己的实力，做好了手术之后才会有人找你，而不是靠一杯咖啡、一个礼物。行业应该回归医疗的本质。”

本报告期内，福晟国际实现物业销售收入约人民币 2.71亿元，收入主要来自长沙区域的兴汝金城及克拉美丽山庄，较过往期间（人民币0.62亿元）大幅提升337%；租金收入约为人民币0.28亿元，收入主要来自长沙及香港的物业。数据显示，福晟国际在报告期内共录得合约销售额约人民币12.1亿元（过往期间：约人民币 13.8亿元）。截至 2019 年 6 月 30 日，其共拥有 14 个正在开发或待售的项目，总建筑面积约166.08万平方米。未结转合约销售总额约人民币52.0亿元，其中约人民币15.1亿元预计将于未来12个月内入账。报告期内，福晟国际拥有3个投资物业项目，其建筑面积约6.28万平方米。

同时，云投生态还拟向云投集团转让所持成都子公司100%股权，转让价格为3007万元。据介绍，成都子公司自设立以来，经营效益不高，净资产已出现较大亏损。对于这两笔资产的处置，云投生态表示此举有利于公司盘活低效资产、收回部分资金、改善公司资金及收益状况。据公司财务部门初步核算，这两笔出售将增加公司当期或期后利润共计约7000万元。

不过，近期弱势之Facebook未见起色，股价再跌3.3%，为年内最大单跌幅。有证券商担心Facebook近期高管离职潮可能会引发该公司进一步人才流失。值得留意的是，过去三个交易日，Facebook股价便已累跌近7.5%，表现明显跑输同业。

在投资组合层面，公募基金要高度重视投资基准的作用。投资基准是管理投资组合的锚，对投资组合的管理过程有明确的指引作用。当前，公募基金重排名轻基准的现象比较突出，基金投资者很难对基金经理的决策有明确预期，只能是被动接受结果，这可能导致投资者对基金产品的不信任。要发挥投资基准的作用，一是在产品设计时要通过投资基准来揭示基金产品的收益来源和风险来源，投资基准的回报是基金承担系统风险得到的回报，超过投资基准的回报才是基金经理创造的回报。二是要重视基金产品的工具化属性，投资组合可以在一定幅度内偏离投资基准，但不能在构建投资组合时完全不考虑投资基准的约束。例如，以沪深300指数为基准的股票基金，如果成份股大部分都是创业板和中小板股票就不合适，如果行业结构集中于少数几个行业也不合适。展望未来，大部分公募基金要有突出的工具化特征，有的是投资于TMT的，有的是投资于大消费的，还有的是投资于周期性行业的，有清晰的赛道，投资范围和投资基准对基金产品有明确约束。只有少部分历史业绩优秀、投资能力很强、经验丰富的基金经理成为全能型选手，投资范围很宽，可以在多个投资策略之间进行切换，投资约束较少。基金投资者通过评估投资策略的有效性来决定是否购买基金产品，而基金经理按照事先明示的投资规则来管理投资组合。