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二、宏观调控：大幅度减税降负是一大亮点，货币政策松紧适度、从宽货币到宽信用，首次将就业优先置于宏观政策，高度重视发展资本市场2018年下半年，宏观调控政策尤其是赤字率问题引发市场热议。我们一直呼吁“提高赤字率以强化逆周期调节，从平衡财政转到功能财政理念，从特定行业减税转向普惠式减税，从缩减税基式减税到降低税率式减税，同时划转国资充实社保以降低社保缴费率”，政府工作报告的基调和具体措施符合我们的预期和建议。

再次，成长股持续下跌两年多，估值泡沫得到部分消化，存在较强的反弹动力。在政策鼓励创新驱动因素下，芯片、软件、新材料等国内补短板的行业，受到市场更多关注，市场也愿意给予更高估值，政策预期叠加反弹动力，形成了共振。在成长概念股上涨、价值股浮盈兑现后，市场筹码趋于分散，释放了风险。当前蓝筹股估值下降，处于合理或被低估状态，筹码结构的多元化，更有利于市场长期可持续增长。从配置角度看，已经具备了较好的配置价值。

7月份，进出口总额27382亿元，同比增长5.7%，增速比上月加快2.6个百分点。其中，出口15242亿元，增长10.3%，比上月加快4.3个百分点；进口12140亿元，增长0.4%，上月为下降0.4%。进出口相抵，贸易顺差3103亿元。1-7月份，进出口总额174083亿元，增长4.2%。其中，出口94758亿元，增长6.7%；进口79325亿元，增长1.3%。贸易方式结构进一步优化。1-7月份，一般贸易进出口增长5.7%，占进出口总额的比重为59.8%，比上年同期提高0.8个百分点。民营企业进出口增长11.8%，占进出口总额的比重为42%，比上年同期提高2.9个百分点。1-7月份，规模以上工业企业实现出口交货值68866亿元，同比增长4.1%。

恒立液压今年以来股价持续攀升，昨日涨逾3%，一举突破持续了一年多的盘整区域，成功挑战历史新高。业绩强劲增长或是其股价大涨的基石，恒立液压1月底发布的业绩预告显示，预计2018年净利润8.2亿元至8.8亿元，同比增长114.69%至130.4%，预计扣非归母净利润7.22亿元至7.7亿元，同比增长98.77%至111.99%。同属于工程机械板块的浙江鼎力前日也创下历史新高，其预计去年净利润同比增长77%左右，预计扣非净利润同比增长69%左右。

常住人口与户籍人口城镇化率差距仍大，市民化进程将加快推进。新型城镇化规划要求，到2020年常住人口城镇化率、户籍人口城镇化率分别达60%、45%，常住人口、户籍人口城镇化率差距较2012年的17.3个百分点缩小2个百分点左右，努力实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户。2018年中国常住人口城镇化率、户籍人口城镇化率分别为59.58%、43.37%，差距为16.2个百分点。当前中央要求，放开放宽除北京、上海外的城市落户限制。

美联储半年度货币政策报告未有意外之举美联储上周五（2月22日）在向国会提交的半年度货币政策报告中称，美国经济在2018年下半年保持“稳健”增长，全年扩张可能“略低于”3%，但消费者和企业支出已开始走软。美联储向国会表示，将继续缩减资产负债表规模。自上次向国会提交报告以来，美联储的资产负债表规模已减少约2600亿美元，年底时接近4万亿美元。但美联储也重申，如果经济和金融状况需要，将对调整资产负债表计划的“任何细节”持新的开放态度。