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过去最大的变化是什么？资本支出。要实现正向的cash flow，资本支出是无法扩张的，资本支出无法扩张导致两个结果，第一、集中权利办大事，哪儿效率高在哪儿干。目前美国产量分布上很有意思，这跟钱有关。第二，当提升效率方法结束，边际产量增幅有可能触顶，我们不知道什么时候，但是需要密切的注意。当然有人简单的说油价上涨，资本支出不能扩张吗？不能。这个扩张指的是不能进行大规模的资本扩张，但是小规模的资本扩张会被成本冲掉。举例今年规划100亿资本支出，现在一口井十个亿，理论上一百口井，明年增加10%，资本支出110亿，但是上游油服企业也因为资本无法支出，他的服务费会大幅度提升，他可能会报价1.1亿一口井，发现我增加10亿资本支出，我打的井数还是100口。这就是动态的组合，看上市公司财务报表。整体结论，现在问题是单井效率提升，这个效率边际一到，产区的边际增量也会到。产区供需发生预期的自我平衡，这个对油价非常有利。如果它到的晚，就要考虑第二种假设情况，产区去库存，下游淡季来了吃不动，如果美国出口不进一步增长，问题出现，美国可能会逆周期累库，这时候另外的数据就要派上用场，库存季节性累计性变动，如果在季节性里面发生了异常的累库变化，油价在高位是hold不住的。在不发生前，中东再来一下，油价不知道冲到哪了，不要去猜，跟着结构去走就可以。

那俄海军为啥还是把“现代”级扔了呢？这个问题，该级舰设计单位的前总裁其实已经说的很清楚：一是船员维护不当，特别是“现代”级采用蒸汽动力，其使用的锅炉对于水质有很高的要求。如果水质未达标便进入锅炉，那么锅炉将会很容易损坏；二是俄海军往往投机取巧、总是很急，他们已经在准备退役一些服役不满20年的舰艇。对他们而言，说想要新舰艇比维护舰艇要“容易的多”。

上港集团（600018）10月11日晚间公告，公司拟通过上海联合产权交易所以公开挂牌的方式一次性出售上港集团所持上海星外滩开发建设有限公司100%的股权，挂牌价格以资产评估机构出具并经国资主管部门备案确认的评估结果为依据，不低于127.86亿元。

责任编辑：陈志杰美国总统特朗普在美墨边境建墙的计划再次受阻。当地时间7月3日，美国联邦第九巡回上诉法院驳回了特朗普政府要求暂停加利福尼亚州联邦法院有关禁止将军费用于修建边境墙的命令。法院认为，动用军费修墙有违宪法规定，在国会没有拨款的情况下，行政机关不得擅自使用这笔钱。

截至10月25日，淘宝司法拍卖平台即将开始的项目涉及银行股共有4家中小银行，分别为广州番禺新华村镇银行股权、彭山珠江村镇银行股权、大连保税区村镇银行股权以及新津珠江村镇银行股权，起拍价从300万元到600万元不等。上述银行股权11月1日开始竞价，目前已有上百次围观，但是没有任何一家有真正报名的竞拍者。

围绕企业价值而非价格做投资何帅：我自己是2015年开始做基金经理，到今天也就四年多的时间，还是处于比较年轻的阶段。用巴菲特话说，做投资年限在10年以下的都不需要去关注。看一个基金经理是否出色，至少要10年的维度。短期波动会对业绩产生比较大的影响。我们会发现有些人一两年能做的比较好，拉长看业绩并不好。也有一些人拉长看业绩很好，一两年业绩不好。拉长看业绩才有意义，我做投资年限不到10年，还不算很成熟。