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综合以上原因，容易得到一条结论：采用平台模式的企业会比采用管道模式产生大得多的网络外部性。因此这些企业的发展速度就会显得更快，其价值也就会更高。小米究竟应该怎么估值好了，现在我们可以回过头来讨论小米的估值问题了。如前所述，现在估值专家们对这个问题的分歧主要体现在对小米公司性质的认定，即它究竟应该属于硬件企业，还是应该属于互联网企业。但在笔者看来，这显然是找错了问题——小米究竟是什么产业，或者利用了什么技术，并不重要，真正重要的应该是它到底采用了什么商业模式来进行经营。正如我们在前面看到的，即使是对于一个所谓的“互联网企业”，如果它采用的是管道式的商业模式，那么其网络外部性依然很难被启动起来，其相对于传统企业的优势也不会太明显。反过来，即使一个企业是所谓的“传统企业”，只要它利用了平台思维，通过撮合交易，而非低买高卖来实现价值，它同样可以充分发挥网络外部性的优势。

图：沙特所面对的“什叶派之狐”美沙俄三国政治博弈演变，以及沙特与伊朗在中东势力变化，将阶段性影响原油供应格局，影响原油在成本之上的风险溢价。八、油价波动的“四象逻辑”油价波动虽然不确定，但依然有迹可循。基于对原油基本面的理解，我们提出油价波动“四象逻辑”，从而形成油价波动分析的框架。

作为在纳斯达克上市的中国企业，我司致力于公平和透明的信息披露，并一贯遵守SEC的所有规章制度。我司也会继续遵守自身业务所适用的所有法律法规。为保障所有股东及投资者利益，我司在仔细审查做空报告后，将以公开透明的方式在近期作出单独声明，坚决驳斥任何试图挑战公司业务、管理层和运营信息的不实指控。

最终法庭判决，侯某、宋某等人因为触犯非法获取计算机信息系统数据罪，被判九个月至一年不等的有期徒刑，并处罚金。黑奇士了解到，这是国内首起“爬虫入刑”案。此前百度与前CTO刘建国创立的爱帮网也曾爆发过爬虫诉讼，爱帮网用爬虫爬取了百度知道的内容之后，被百度告上法庭。但此前的类似案例均为不正当竞争案，本次侯某等人被判入狱，还是破天荒第一次。

数据显示，自2012年以来，我国消费信贷市场逐步启动，预计到2020年消费信贷在整个人民币信贷余额中的占比将达到25%，消费信贷市场规模达到45万亿元，其中短期消费信贷将接近10万亿元。从结构上来看，消费“短板”的信贷需求将会迎来加速发展。

那么，小米究竟是采用了管道式的商业模式，还是平台式的商业模式呢？从雷军的本意来看，他应该是想做平台的。事实上，小米手机从推出开始，就采用了和苹果类似的平台模式——它致力于推出自己的软件应用来吸引消费者购买手机，反过来又用更大的消费者群体去吸引软件的提供者。利用这个过程，它可以同时从硬件和软件获利。在这个过程的初期，软件主要为硬件服务，手机的销售是支撑公司收入的主要来源。随着时间的推移，现在软件（包括互联网服务、IOT及消费品）收入的份额已经越来越高，目前已占到了小米总收入的30%。这个过程和苹果的发展极为类似，从这个角度看，如果参照对苹果的估值方法对小米进行估值，或许会是比较合适的。