亚洲第一永久免费网址

责任编辑：田原所有的“买低”都是因为敢作敢为来源：90度地产经常有人问：什么时候是买房的好时机？其实刚需族是不太需要考虑买房的时点的，如果需要买而且有能力买，就是最好的状态，反复计较得失，反而容易耽误时机。但如果不是纯刚需，带有资产配置的眼光来看问题呢？

□招商证券宗乐曾恺羚春节以来第一周，市场出现开门红行情，成交量较之前明显放大。市场呈现先涨后跌走势，周五市场略有调整。截至2月15日，上证综指收于2682.4点，上涨2.5%，开年以来累计涨幅7.6%。上周，沪深300指数上涨2.8%，上证50指数上涨0.7%，中小板指和创业板指分别上涨6.2%和6.8%。随着市场上涨，偏股方向基金收益亮眼，中证股票基金和混合基金指数节后分别上涨4.6%和3.5%，全年累计上涨11.5%和8.5%。债券市场表现依旧强劲，中债新综合财富指数和债券基金指数上周均上涨0.2%，开年以来累计上涨1.0%和1.1%。

从银行的角度来看，2018年商业银行总资产同比增速为6.8%，处于历史较低的水平。银行同业资产下降是总资产增速下降的主要原因，银行持有其他银行的债权从2017年年末的29.6万亿下降到28.7万亿，银行持有其他金融机构的债权从2017年年末的28.1万亿下降到25.9万亿，二者加总占银行总资产的比例从23.1%下降到20.5%，已回落至2013年水平。

从结构上看，除了居民部门杠杆率上升较快外，非金融企业去杠杆的力度较强，政府部门显性杠杆率略升但隐性债务增速趋缓，金融部门杠杆率进一步下降，结构性去杠杆的特征非常明显。具体看：非金融企业部门杠杆率从2017年的158.2%下降至153.6%，全年共下降了4.6个百分点；政府部门杠杆率由2017年的36.4%微升至37.0%，全年共上升0.5个百分点；居民部门杠杆率由2017年的49.4%升至53.2%，全年上升了3.8个百分点。2018年总杠杆率下降主要得益于非金融企业部门杠杆率的大幅下降。

我们预计18-20年EPS为3.24/3.64/4.15元，参考可比公司估值与历史估值，给予2018年PE估值28-30倍，下调目标价至90.8-97.3元，维持“增持”评级。药品2Q18表现低于预期，主因医保控费承压以药品事业部为主的母公司1H18收入同比下滑5.8%至25.7亿元，毛利率提升4.2pct至55%，调整后的净利润（剔除投资收益、补回管理费用）同比下滑3%。

告别了去年底楼市的冷清，今年对于地产行业似乎是个温暖的春天。“深圳8000万豪宅秒光”、“广州再出新地王”、“燕郊楼市回暖”、“南京3000人看房团”的消息不断出现，3月集中召开的业绩发布会上，开发商虽然预期谨慎但态度已经比去年乐观。“楼市回暖”百度搜索指数在今年2、3月份也有大幅走高的态势，这表明楼市回暖的舆论氛围确实存在。