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4．“春季躁动”能够延续多久？期间应警惕什么信号？我们认为本轮春季躁动的时间延展性取决于政策力度和经济数据两者相互作用，两会前结束的可能性较大，3月份逐步进入旺季的经济数据可能“证伪”，两会政策大概率仍保持定力。过程中重点观察海外央行的货币政策态度对于全球流动性缓和预期的影响、影响风险偏好的重大事件（中美贸易磋商、英国脱欧进程等），以及信用扩张的量价数据。

根据俄亥俄州立大学的研究，当前美国大豆种植业若要实现收支平衡，最终平均售价需要达到每蒲式耳（1蒲式耳大豆重约27.2公斤）9.5美元左右。“现在多数农户的出手价格在每蒲式耳8.2美元至8.5美元之间，”梅里特给记者算了这样一笔账，“如果（额外）关税持续3年，大豆种植户将无利可图甚至亏本。尽管美国绝大多数农户都购买了农业保险，但现在还没有专门抵御眼下这种损失的险种。”

不少企业都明白这个道理。比如线下业务几近停滞的完美日记，选择将800名线下人员工作内容转移到线上业务，没有裁员。“这800人中60%分配去做运营，40%去做客服。没有一个人赋闲待业。” 其母公司逸仙电商副总裁黄一耕对36氪说。而从微信朋友圈广告的投放频率和淘宝直播的露出可以判断，随着物流逐渐恢复，完美日记正在加大线上营销的力度。

●创业板的商誉减值风险是否会破坏本轮春季躁动行情？本次1月中下旬创业板商誉减值风险高于以往，但并不改变春季躁动的主逻辑。18年初的春季躁动由中国经济上行与A股盈利向好的预期驱动（DDM模型分子端驱动）、业绩差异导致行情分化（顺周期的周期消费板块明显跑赢）。尽管如此，剔除“爆雷”公司，高商誉行业其他公司的表现并不弱。本轮春季躁动主要由国内外风险偏好修复与信用扩张预期改善驱动（DDM分母端驱动），因此行情应表现为普涨，期间注意回避商誉减值风险高的个股（业绩承诺期满+并购资产质量偏弱&估值过高）即可。

在北美，i9-9900K目前预售价是529.99美元，官方承诺第四季度发货。至于国行，i9-9900K尚未盒装上架，只有零星的主板和整机套装在售。桥水研究报告：投资者开始转向中国资产相比中国经济规模、地位及其金融资产，大多数全球投资者的中国资产持有量不足。过去一年，这一格局开始发生变化，特别是最近外国投资者加快购买中国债券和股票。这些走势反映了中国正在采取措施，提高中国市场的对外吸引力，主要全球指数也逐步纳入中国资产。

约翰：票务市场很有趣，因为每个公司都想去涉足，包括亚马逊，但是亚马逊现在还没有做成。我认为现在Live Nation Ticketmaster 在做的是就是优化了很多在购票时候人们不喜欢的行为。Ticketmaster减少了一半给演唱会体育场的费用。他们也把购票体验完全的变成了电子化，非常方便。