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内幕交易行为稽查难、处罚难的原因包括很多方面，首先是调查和取证难度极大，证券案件往往金额巨大，调查者与被调查者有你死我活般的激烈对抗。中国证监会稽查执法一直面临着稽查力量薄弱和强制力不足的困难，找不到当事人、遭遇当事人或软或硬的抵抗甚至是人身安全威胁等，都是家常便饭。应该说，这起行政处罚案件存在的瑕疵，同稽查执法的现实困难有一定关系。

解读1、核心观点：放水养鱼我们在2015年下半年判断中国经济接近底部、2016-2018年“经济L型”，2017年初判断产能出清“新周期”，2018年初提出“金融周期顶部”。当前中国经济正处在六大周期叠加：世界经济正处于新一轮增长周期但可能逐渐见顶回落、金融周期顶部融资形势偏紧、产能新周期底部、房地产周期调控中期、去库存周期和新政治周期。其中，产能新周期的底部和金融周期的顶部是当前我国经济金融形势运行的主要逻辑，前者决定了经济L型的韧性，后者决定了去杠杆的融资收缩。

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以下为演讲实录：北京仲裁委员会作为仲裁方式解决争议的机构，与合规正好是一头一尾两个方面。仲裁的特点是不受地域和国别管辖，全世界的案例都可以受理，目前我们受理30多个国家的案件，每年国际案件100件左右，平均案件标的超过5000万人民币。正是因为这样的情况，促使我们去研究企业走出去，在争议解决方面会有什么样的问题。根据这几年来的观察，感觉到有几个方面需要大家注意。

新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：李昂由于消费需求转疲弱，加上人工钻石激增，全球钻石产业自8 月起就处于低迷边缘。纽约宝石分析师Paul Zimnisky 表示：“目前市场疲软是因供应过剩。钻石买家手上的库存太多。”

图25、PVC社会库存走势图来源：V风从历年来PVC库存变化的规律来看，自2016年有数据以来，我们PVC的库存一般都在每年的2月份与3月份创出年内高点，3月份到6月份之间，库存量开始快速减少。6月到12月则维持区震荡，重心下移的格局。这主要是由于春节长假期间，生产企业累库，而从4月份开始，天气逐渐变暖，下游企业开工率回升，再加上从4月份开始，生产装置逐渐进入检修期，导致供应减少，库存加速消化所致。进入2019年后，我们发现，PVC与前两年一样，库存量在3月份创出了年内新高，4月份开始明显回落，这波回落一直延续到年底仍没有停止的迹象。从图中可以看出，仅管2019年，PVC的社会库存大部分时间高于去年同期水平，但进入四季度后，PVC社会库存的降幅明显增快。尤其是在10—11月间，库存快速回落，目前，PVC的社会库存已回到历年来的低位区域。个人认为，2020年PVC的社会库存规律仍将保持，即在春节长假后创出年内新高，然后将开始震荡回落。