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地方财政拉动需求的动力会远低于中央财政，有可能形成新的地方保护主义在汽车行业的税收政策中，广为诟病的一个问题是税收集中于生产和销售环节，而在使用环节的税收太少。因此鼓励“有条件的地方”拉动汽车需求，很可能导致汽车消费地的财政补贴拉动了汽车生产地的经济增长。参考上一轮“汽车下乡”的实施情况，地方政府更有意愿出台补贴当地产车的差异化补贴政策，造成地方保护加剧。

3、沪胶与日胶价差沪胶与东京胶、新加坡胶的走势基本趋同，在2月初基于国外产区进入季节性停割期所带来的基本面支撑，我们推出做空沪胶和新加坡胶的跨市套利策略，即空RU1805多TF1807，该套利策略的价差从2月初入场的300美元/吨缩小至3月底的100美元/吨，整体上获利是200美元/吨。此外上半年沪胶和新加坡胶也存在较好的套利机会，在这里我们不再细述。我们在年初的年报中也重点推荐了内外盘的套利机会，对于2019年跨市场的结构性套利机会也依然存在，特别是随着人民币汇率的大幅波动，结合基本面的变化将给内外盘套利带来逻辑支撑，建议继续关注内外盘的套利操作机会。

2、资金面：降准叠加公开市场回笼，资金面合理充裕1月初，央行宣布全面降准1%，随后公开市场持续净回笼资金，资金面整体较为宽松，资金利率下行。2月上中旬，央行持续暂停公开市场操作，春节资金回流，资金面较为宽松，随后受税期影响，央行恢复公开市场投放资金，资金面由紧转松。

2月18日，关于“人人车破产”的消息出现于网络，当日下午，人人车官微回应称，该信息为假消息，存在人为故意传播。然而，官微回应下方，多位自称人人车全国各城市的员工表示自己被关闭公司系统、强制裁员，有自媒体将其称为“大型翻车现场”。当日，人人车创始人兼CEO李健宣布公司战略升级，向合伙人模式转型，实际就是放弃过去的门店模式，转而向员工售卖4万元250条卖家信息的资源包，转型“轻资产模式”。

黄金短线操作建议：1、建议1415不破做多，止损1410，目标1420-1425；2、建议1434不破做空，止损1439，目标1429-1425；————原油行情分析伊朗和俄罗斯将在波斯湾地区举行联合演习的消息令本已紧张的有关伊朗政治风险进一步加剧，导致原油供应担忧升温，以及中每重启贸易谈判，尽管取得进展的可能性不高，支持油价周一上涨。不过全球经济增长放缓的担忧日益加剧，以及其对原油需求前景的不利影响，再加之美国第二季度GDP数据乐观，美联储本周大幅降息概率下降，美元全线走强，继续抑制了油价反弹。

7． TMT：整体占比下降，电子、传媒占比下降明显18Q3基金重仓股（剔除港股）中TMT占比17.6%，环比下降1.7个百分点。电子和传媒占比下降，计算机和通信占比上升：电子市值持有占比环比下降1.7个百分点至7.2%，目前依旧高于2010年以来的均值5.9%，处于2014Q1水平；传媒占比下降1.2个百分点至2.8%，目前低于2010年以来的均值3.5%，处于2013Q1-Q2水平；计算机市值持有占比环比上升0.7个百分点至5.6%，目前略高于2010年以来的均值5.3%，处于2013Q4水平；通信占比上升0.6个百分点至2%，低于2010年以来的均值2.9%，处于2014Q1水平。与自由流通市值（沪深300）占比相比，电子元器件超配1.9（3.1）个百分点，计算机超配1.4（3.7）个百分点，传媒超配-0.1（0.7）个百分点，通信超配-0.7（-0.1）个百分点。